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腾讯强娶还是豪娶?京东表示沉默

来源: 网易科技报道 
    腾讯牵手京东,且不说那些双方各自补强产业链条的YY,即便是我们这些消费者想想以后打开微信能直接去京东下单,都爽的不禁一抖。

    但问题是,刘强东乐意吗?

    京东静默 腾讯独舞

    在腾讯与京东的收购博弈中,几乎所有的消息都来源于腾讯,即便在京东未处于新闻缄默期时,他们也未对腾讯的收购邀约露出微笑。

    最新的消息来自《华尔街日报》:有知情人士透露,腾讯已经聘请巴克莱公司担任顾问,为其入股京东商城一事提供咨询。

    这是关于腾讯入股京东传闻最靠谱的消息了,在今年早些时候,有外媒称京东股东之一俄罗斯投资公司DST方面的消息人士透露,2013年年中,腾讯曾就股权投资与京东进行谈判,但京东CEO刘强东反对腾讯入股,而京东小股东则支持。

腾讯当然需要京东,在拿到了移动端的船票之后,小马哥正在考虑把什么业务带上移动互联网大船才能获得最高收益,电商业务自然是变现最容易的。

    更何况腾讯正在多个领域与阿里巴巴大打出手,与京东商城联姻自然将对阿里系构成更大挑战。目前京东商城在中国电子商务市场仅次于阿里巴巴,而腾讯旗下的微信月活跃用户则接近3亿。强强联合自然有助于腾讯将这庞大的用户转化成利润,同时对其其它业务也有促进作用。

    一个自然的问题,京东真的需要腾讯来参一脚吗?

    尽管有消息称多名华尔街投行人士证实,正在进行IPO 工作的京东商城预路演遭遇冷场,多场小范围和投资者的见面会均没有获得效果。一位参与了京东小范围路演的投行人士在业务总结的邮件中,就京东预融资工作的表现使用了“tepid” 这个单词来形容:也就是通常所说的“不愠不火”。

    但京东和国内其他的互联网公司有所不同,其重金打造的仓储体系以及物流体系让他们看起来更像是一家重公司。招股书显示,京东目前有82个仓库设施,超过130万平方米,在全国460个城市设有1453个配送站,209个收货站。为了维护这个庞大的物流配送体系,京东还拥有18005个送货员,8283个库管员以及4842个客服人员。这个庞大的体系让京东在过去三年中投入近75亿元,其中仅去年前9个月的投入就接近30亿元。

    这样庞大的前期投入让京东的市值离自己的心理预期还有很远,这家电商企业还远未开发出所有潜力,刘强东怎能拱手相让?

    不过腾讯购买京东的股票应该是在情理之中,目前京东销售额为唯品会的8倍左右,所以京东合理估值应该在400亿美元之上,这意味着京东的股票在上市后可能会迎来一轮疯涨。

甩卖易迅?

    关于此次收购最早出来的消息是腾讯将成为京东的基石投资人,随后又有消息称腾讯将购买京东6%的股权,并将自身电商业务并入京东平台。

    这里的“自身电商业务”自然指的是前些年被腾讯收购的易迅。

    易迅最近的日子不算好过。一位不愿具名的易迅内部人士透露,易迅下周可能将有大的组织架构调整,人事变动在所难免。自从近期频传腾讯入股京东后,易迅内部开始人心惶惶,一些市场销售部门的同事已经开始提前找工作。上述易迅人士表示,腾讯认为有钱、有流量、有品牌溢价,但易迅的发展一直扶不上墙。而易迅方面则认为,腾讯并没有将电商业务完全交予易迅打理,甚至两手准备,一方面在内部积极扶持QQ网购等业务,一方面对易迅揠苗助长地方式培养。

    但和京东相同,易迅也有大量的未开发价值,在最近的半年来易迅网不仅成为首个接入微信支付的电商,还独家享有微信商城的资源,易迅借此契机开始迅速发展。

    仅仅为了6%的京东股份,腾讯就此断了自己在电商的后路?这种想法难以理解。

    竞争对手:阿里阴影

    最新的消息来自华尔街日报,模式不出所料依然是“据知情人士透露”,这似乎是阿里巴巴一贯的玩法。

    京东目前正在筹划总额15亿美元的IPO计划,可能会先于阿里巴巴集团登陆资本市场。阿里巴巴已经与香港和纽约的证券交易所展开过谈判,但该公司表示,尚未最终决定上市地点和上市日期。虽然目前还不清楚阿里巴巴的融资目标,但分析师预计该公司的估值将超过1000亿美元。

    如果说去年资本市场还将焦点放在阿里巴巴身上,今年春节过后,京东暂时取而代之。原本资本市场对中国互联网股票的兴趣在中概股审计丑闻下已然降至冰点,中国互联网公司的市场交易价格低于全球同领域的公司。然而这种情形自去年底有所转变。自去年底,去哪儿、58同城等成功在美上市后,中国互联网概念骤然升温。

    不管当事人是否情愿,在海外资本市场,阿里巴巴被看作是京东最大的竞争对手。这从投资银行“站队”中就可窥见一斑。“不可能脚踏两只船”是承销这两个大型IPO的基本原则。华尔街有太多投行争相承销阿里巴巴的上市业务,最终有两家没有在内,分别是美银美林和瑞士银行,这两家就成了京东的主承销商。有投行家分析,京东之所以想在阿里巴巴前上市,一方面是为了更好营销自己;另一方面是在外界的评价和比较中避免占据下风。

    如果一切正常的话,阿里巴巴将会在京东之后上市,即便阿里最近就提交上市申请,也至少要在半年以后上市。所以自从京东宣布宣布IPO之后,阿里就在不断放出各种对京东不利的消息。

    此次腾讯入股京东,亦不排除背后有阿里做动作的可能,拖住京东的上市,阿里即有可能抢回先发优势

    资本偷笑:老虎基金

    除了时间之外,京东背后的小股东对腾讯的入股自然也持欢迎态度,其中最大的受益者则是老虎基金。

很多人并不清楚,这家京东的第二大股东还是阿里巴巴的投资者之一。

    根据京东提交的招股说明书披露,该公司创始人刘强东团队持股18.4%,但刘强东为单一股东的公司FortuneRising也持股5.3%,即刘强东个人控制的股份为23.7%。老虎基金持股22.1%,高瓴资本持股15.8%,DST持股11.2%,今日资本持股9.5%,沙特投资公司王国控股公司持股5%,红杉持股2%等。

老虎基金在阿里巴巴也早有布局。

    2月11日,巨人网络公告显示,老虎基金以约2亿美元入股阿里巴巴,其接盘的股份来自2011年史玉柱斥资5000万美元通过云锋基金投资阿里巴巴所获得的股权。

    实际上老虎基金早已间接持有阿里巴巴的股份。根据美国证监会的监管文件记录,截至2012年12月底,老虎基金持有2500万雅虎股份。2013年9月30日,它仍然持有800万雅虎股份,而雅虎持有24%的阿里巴巴股权。如此一来,老虎基金早已间接持有阿里巴巴股权。根据雅虎和阿里巴巴的对赌协议:如果阿里巴巴2015年前上市,阿里巴巴有权回购雅虎所持阿里巴巴股权的50%,否则雅虎有权自行处理阿里巴巴股权。

这说明如果阿里巴巴今年能以高估值上市,老虎基金从中将会获取巨大利润。

所以老虎基金自然对腾讯入股持同意态度,腾讯概念有助于京东讲一个更好的故事,而无论阿里上市在京东前后,京东的故事都有助于阿里的估值。